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食品行業糖價逆勢上攻消息面支持糖價

发布时间:2019-11-09 10:26:17

食品行业:糖价逆势上攻 消息面支持糖价

糖价逆势上攻消息面支持糖价后市表现

本周NYBOT原糖期货价格先扬后抑,周一开始从20.81美分/磅的价位强势上攻,周三一度涨至23.33的高点,周四周五受获利回吐及国际商品市场下跌拖累,最终收于21.98.一周上涨幅度为5.6%郑州白糖期价走势与外盘类似,但是由于前期郑糖滞涨较多,因此本周在涨幅方面超过外盘,达到9.2%在我们跟踪的大宗商品中,糖是表现最好的品种消息面方面印度干旱、巴西多雨,均影响到09/10榨季的产量预期,继续支持糖价的后市表现

巴西糖产量仅会略超榨季初预期

根据巴西农经办及圣保罗州蔗产联盟给出的预测数据,我们测算巴西官方机构09/10榨季的糖产量预测为万吨而我们根据截至7月中旬的甘蔗收榨量数据作出的最新预测显示,在中性偏多的假设条件下,巴西本榨季的糖产量为3714万吨并且敏感性分析显示,甘蔗产量/含糖量变动1个百分点对应的产糖量变化为35万吨左右;而制糖用蔗比例变动1个百分点对应的产糖量变化则达到了82万吨左右并且在乐观假设条件下,即巴西在榨季的下半段将50%的甘蔗用于制糖,那么整个榨季的制糖用蔗比例也仅为45.81%,与此对应的糖产量不到3800万吨

维持糖价超级牛市判断

除巴西外,目前大多数地区尚未进入09/10榨季的制糖生产季节,目前还是处于甘蔗的生长期,由于种植面积和天气情况超预期带来甘蔗产量超预期的可能不大,因此全球甘蔗产量难以大幅超预期关于制糖用蔗比例,除巴西将50%以上的甘蔗用于大规模制酒精外,其他国家绝大多数甘蔗已经用来制糖,不存在将其他用途的甘蔗转作酒精的可能性而巴西方面,09/10榨季的制糖用蔗比例将从上一榨季的39.5%上升为45%左右巴西新榨季的糖产量约为3714万吨,仅为略超此前UNICA的预测

既然09/10榨季巴西和其他产糖国都不会出现产量大幅超预期的可能性,那么此前09/10榨季继续出现缺口的可能性还将在大概率上出现,我们此前判读超级牛市诞生的逻辑基础依然成立,我们继续维持糖价将继续创新高的判断,并且认为糖价牛市将在10/11榨季种植面积大幅增长的预期逐步明朗化过程中结束

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