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造船业2011年12月跟踪报告行业短期难

发布时间:2019-10-09 21:53:05

  造船业2011年12月跟踪报告:行业短期难有亮点

  10月份全球新船成交量表现平淡。11月底克拉克松新船价格指数收于139点,18个月以来首次低于140点。我们判断未来三个月内该指数仍将维持在140点附近,大幅波动的可能性较小。10月份单月全球新船订单为2.74百万载重吨,同比下降61.2%;月份全球新船订单累计为56.74百万载重吨,同比下降50.3%;我们判断未来3个月全球造船成交量难有起色,预计月均百万载重吨左右,并维持今年全球新船订单量百万载重吨的预测。

  10月份我国新船成交量仍处低位。据不完全统计,10月份我国新船成交量为1.84百万载重吨,环比上升115.5%,同比下降18.1%;月份我国累计新船成交量为25.5百万载重吨,同比下降51.4%,占全球累计新船订单量的44.9%。新船订单量的同比大幅下滑表明了我国造船业尚未显着复苏,我们预计未来两个月我国新船订单月均1.百万吨左右,全年累计约百万载重吨。

  10月份我国造船完工量维持上升态势。据不完全统计,10月份我国造船完工量为4.42百万载重吨,环比下降40.8%,同比上升5.6%;月份我国累计造船完工量为56.1百万载重吨,同比上升7.7%。我们预计未来两个月我国造船完工总量在百万载重吨左右,全年有望超过62百万载重吨,实现小幅正增长。

  海工装备行业战略规划布局长远。我们认为该规划旨在明确行业发展目标、重点和路径,并为我国企业在未来激烈的市场竞争中争取订单创造了有利条件,但由于目前我国海工行业的整体竞争力距海外竞争对手尚有较大的差距,短期内较难直接受益于海外海工市场的发展机会,因此对相关公司短期业绩影响较为有限。

  风险提示。新船船价大幅下跌导致大规模弃单,钢材价格剧烈波动,人民币持续升值,国际航运市场长期低迷。

  维持行业"中性"评级。目前行业主要上市公司的估值水平在倍之间,已基本反应了行业正处于低谷的预期。我们判断未来6个月内行业基本面不会发生根本性转变,行业的全面复苏仍有待时日,因此维持行业"中性"评级。未来三个月重点关注海洋工程等刺激因素对板块的正面影响。

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